中國證券報 朱茵
  國聯(lián)基金管理有限公司今年3月份開業(yè)，在股市風(fēng)云變幻，尤其是基金銷售起伏不定的情況下，該公司啟動第一只開放式基金的首發(fā)。新生代基金公司在同行領(lǐng)先起步的壓力之下，將如何應(yīng)對來自市場的挑戰(zhàn)？

    有側(cè)重才能有突破

    記者：目前基金行業(yè)中新老公司開始呈現(xiàn)分化，老公司管理資金規(guī)模可觀，新生代基金才剛起步，國聯(lián)基金如何給自己進(jìn)行定位的？
    雷建輝：從98年算起中國的基金行業(yè)僅僅經(jīng)歷了六年，從長周期來看所有的公司都是新公司。成立時間稍早的“老公司”由于先期占領(lǐng)市場，取得了一些領(lǐng)先優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢目前還不是新基金公司不可逾越的。目前國內(nèi)基金行業(yè)的法律法規(guī)體系，決定了現(xiàn)有的基金公司走的都是“大而全”的路子，產(chǎn)品是全系列的、市場是全方位的，這樣新公司就處在非常不利的境地，也正是基于以上考慮，國聯(lián)基金在發(fā)展之初戰(zhàn)略方針會有所傾斜，也就是前期推出的產(chǎn)品和銷售的市場都會有所側(cè)重。產(chǎn)品目前我們首先推出股票型基金，并且偏重于成長股的研究和投資，因為這是我們的專長。市場營銷方面，我們通過對市場情況進(jìn)行深入研究之后，決定把重點落實在“長三角地區(qū)”，先把區(qū)域市場“做細(xì)、做深、做透”，再去拓展全國市場。
    記者：您認(rèn)為基金公司的核心競爭力應(yīng)該在哪里？
    雷建輝：基金公司的核心競爭力應(yīng)該是一套制度體系。從短期來看，基金公司的競爭能力可以是一個投資模型，可以是一個大牌的基金經(jīng)理，可以是一個有魅力的領(lǐng)導(dǎo)人，但從長期來看，更重要的是要形成一套能夠制造核心競爭力的制度安排和體系。舉個簡單的例子，一個能夠不斷培養(yǎng)出明星基金經(jīng)理的公司，它的競爭能力一定比其它公司強。

    投資成長股正當(dāng)時

    記者：從貴公司的第一只開放式基金———國聯(lián)優(yōu)質(zhì)成長證券投資基金來看，注重的是“成長”，基金業(yè)界所倡導(dǎo)的價值投資理念曾經(jīng)深入人心，如今對價值投資與成長投資您是怎么看的？
    雷建輝：國聯(lián)優(yōu)質(zhì)成長基金是一只成長型的股票基金。選擇成長型，主要基于以下兩方面考慮：第一，中國是個高速發(fā)展的成長國家，不論是行業(yè)成長、周期性成長，成長是中國上市公司的主基調(diào)。第二，我們也認(rèn)可價值投資的理念，但是我們認(rèn)為“價值源自于成長”。像中國這樣的新興市場往往整體估值偏高，高估的部分只能通過較好的成長特性來進(jìn)行風(fēng)險補償，這也就“成長溢價”。如果失去成長性，可以說，中國絕大部分上市公司的估值都將面臨重新調(diào)整。不管名稱如何，國聯(lián)基金主要致力于通過打造精英研究團隊，自下而上對上市公司進(jìn)行細(xì)致深入地研究，關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在品質(zhì)，注重其未來的成長性，以此來選擇、投資那些優(yōu)質(zhì)成長公司，即具備一定規(guī)模、有一定的抗風(fēng)險能力、具備較強的核心競爭力的上市公司。
    記者：股市持續(xù)低迷，您認(rèn)為目前是投資股票型基金的時機嗎？
    雷建輝：從4月初至今，市場經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，A股算術(shù)平均價格合流通股加權(quán)價格都下降到近年新低，以2003年業(yè)績衡量的市盈率也是8年來的新低，如果按2004年的動態(tài)市盈率做比較，還要再低10%-15%。目前市場的股值已經(jīng)在合理區(qū)域，部分具有品質(zhì)保障的成長性公司更是具有了較高的投資價值，我們認(rèn)為A股市場已經(jīng)進(jìn)入了投資的相對安全區(qū)，應(yīng)該是投資A股的較好時機。記得投資大師彼得林奇有句話：要想財富快速增值，投資股票或者股票型基金是一條捷徑。前期市場的下跌基本釋放了宏觀緊縮的風(fēng)險，部分行業(yè)和公司已經(jīng)具備較好的投資價值；雖然投資者信心的恢復(fù)需要一段時間，但歷史經(jīng)驗表明，在股市低風(fēng)險區(qū)域選擇股票型基金投資是一個不錯的選擇。

    基金要有社會責(zé)任感

    記者：貴公司的經(jīng)營理念中明確要做“有社會責(zé)任感的機構(gòu)投資者”，如何理解？
    雷建輝：人和企業(yè)都是社會人文環(huán)境的一個組成部分，任何個體的逐利行為不能妨害群體的健康發(fā)展。所以，一家優(yōu)秀的基金公司不但要以基金持有人利益最大化為目標(biāo)，而且還要隨時隨地意識到自身所承擔(dān)的社會責(zé)任，自覺去創(chuàng)造一個與基金持有人共同發(fā)展的人文社會環(huán)境，這才是真正優(yōu)秀的基金管理公司，才能不斷順應(yīng)歷史潮流發(fā)展壯大。