中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 蘇培科 余春瑜　
    近幾年股市持續(xù)低迷，投資者屢買(mǎi)屢套。如何在逆境中求生存？是目前所有新基金成立后最頭疼的問(wèn)題。作為一個(gè)職業(yè)的證券投資人，國(guó)聯(lián)基金投資總監(jiān)彭焰寶曾一直在證券市場(chǎng)摸爬滾打，對(duì)此有獨(dú)到的見(jiàn)解。近期，國(guó)聯(lián)公司推出了第一只開(kāi)放式基金——國(guó)聯(lián)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)基金，彭焰寶出任基金經(jīng)理。
　　彭焰寶對(duì)記者說(shuō)，他非常青睞于巴菲特的投資理念，近年來(lái)對(duì)其業(yè)績(jī)的實(shí)踐總結(jié)，讓他更傾向于追求穩(wěn)健、持續(xù)、可靠的回報(bào)。他先后任職于國(guó)聯(lián)證券有限責(zé)任公司、國(guó)聯(lián)投資管理咨詢(xún)有限公司，并長(zhǎng)期擔(dān)任投資經(jīng)理，曾在境內(nèi)外從事多年證券投資業(yè)務(wù)。
　　早期也曾追漲殺跌的彭焰寶認(rèn)為，目前的Ａ股市場(chǎng)氣氛已經(jīng)有了明顯改善和提升，這既可視作基金參與力度加大的結(jié)果，也可以說(shuō)是為基金參與市場(chǎng)創(chuàng)造了更好的客觀環(huán)境。對(duì)于基金投資來(lái)說(shuō)，投資人認(rèn)識(shí)的成熟和市場(chǎng)發(fā)展的成熟是有效投資不可或缺的武器。
　　彭焰寶用“高品質(zhì)的成長(zhǎng)更持久，高成長(zhǎng)的回報(bào)更豐厚”來(lái)概括他所推崇的投資理念。他說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，具有高成長(zhǎng)潛力，國(guó)內(nèi)很多行業(yè)都屬于成長(zhǎng)性行業(yè)，即使是那些在國(guó)外處于成熟甚至衰落期的行業(yè)，比如石化、鋼鐵等，在中國(guó)更接近于成長(zhǎng)期；中國(guó)的證券市場(chǎng)方興未艾，上市公司處于整體擴(kuò)張期，整體成長(zhǎng)的潛力不可低估。綜合來(lái)看，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為上市公司的成長(zhǎng)提供了肥沃的土壤，那些品質(zhì)有保障、發(fā)展有潛力的公司應(yīng)該成為投資的重點(diǎn)。
　　關(guān)于選擇成長(zhǎng)性公司的方式，他認(rèn)為，將注重上市公司品質(zhì)和成長(zhǎng)性的結(jié)合，從三方面考察上市公司的品質(zhì)：財(cái)務(wù)健康、現(xiàn)金流充沛、業(yè)績(jī)真實(shí)可靠；公司在所屬行業(yè)內(nèi)具有比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；良好的經(jīng)營(yíng)管理能力。對(duì)公司成長(zhǎng)性的衡量，則從兩個(gè)方面考慮：公司應(yīng)具有很強(qiáng)的潛在獲利能力和較高的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；公司產(chǎn)品或服務(wù)的需求總量不斷擴(kuò)大、所在行業(yè)前景良好。
　　在彭焰寶的“逆向流程策略”中，資產(chǎn)配置將采取自上而下的操作流程，而股票選擇時(shí)則采取自下而上的操作流程。他認(rèn)為，新基金要根據(jù)各種影響因素的變化，及時(shí)調(diào)整組合中各種資產(chǎn)的權(quán)重，尤其針對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。股票投資組合的系統(tǒng)調(diào)整周期為一年，微調(diào)可根據(jù)實(shí)際情況即時(shí)進(jìn)行。