三季度末，央行降息、降準(zhǔn)、創(chuàng)新新的貨幣工具證券（基金保險(xiǎn)互換）等政策工具，為股市提供流動(dòng)性，市場(chǎng)迎來(lái)久違的上漲。2024年三季度申萬(wàn)醫(yī)藥指數(shù)上漲21%，在申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)中排名第21位，而漲幅靠前的主要是非銀、計(jì)算機(jī)（互聯(lián)網(wǎng)IT）、地產(chǎn)等等，順周期行業(yè)和超跌的板塊表現(xiàn)較優(yōu)。

　　我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥過(guò)于悲觀。自下而上看，三季度，部分醫(yī)藥公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，比如部分出海成功的創(chuàng)新藥，銷(xiāo)售額大超預(yù)期，呈現(xiàn)出季度環(huán)比高增的態(tài)勢(shì)；而部分被集采的仿制藥也能觀察到，利潤(rùn)率已經(jīng)企穩(wěn)，且在新產(chǎn)品的驅(qū)動(dòng)下，利潤(rùn)率回升。目前醫(yī)藥的估值低于過(guò)去10年的最低值，很多優(yōu)質(zhì)的公司估值創(chuàng)下新低，未來(lái)伴隨經(jīng)營(yíng)的改善，也具備了估值修復(fù)的基礎(chǔ)。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，我們?nèi)匀豢春脛?chuàng)新藥和創(chuàng)新醫(yī)療器械，進(jìn)口替代品種和國(guó)際化品種，目前資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了非常強(qiáng)的性?xún)r(jià)比。

　　圍繞創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械，消費(fèi)升級(jí)等方向?qū)ふ页砷L(zhǎng)和估值匹配的個(gè)股，以及圍繞院內(nèi)（藥品、器械、醫(yī)療設(shè)備等）復(fù)蘇、消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇。本基金堅(jiān)持自下而上選股，希望在持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時(shí)，也能尋找出被錯(cuò)殺的底部品種，均衡配置，減少組合波動(dòng)，為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益率。